開局60周年のテレビ東京が業績好調、配当予想上方修正でPBR1倍以上も視野に【決算から映像業界を読み解く】#92

テレビ東京ホールディングスの業績回復が鮮明になってきた。

開局60周年の大型特番でタイム収入が伸びているほか、海外市場で『BORUTO-ボルト-』のSNSゲームや『NARUTO -ナルト-』の配信が伸長、劇場版『SPY×FAMILY』の配給収入など、得意とするアニメ関連ビジネスが業績をけん引している。今期は大幅な営業減益を予想していたものの、第3四半期累計期間は営業増益で通過している。

配当予想の修正も発表し、PBRは0.9倍まで上昇。キー局が0.6～0.7倍で停滞するなかで頭一つ飛び抜けている印象だ。

テレビ東京のスポット収入は6.1%増

2025年3月期第3四半期累計期間（2024年4月1日～2024年12月31日）の売上高は前期比4.0%増の1,144億円、営業利益は同0.4％増の57.7億円だった。通期の営業利益を前期比20.8%減の70億円を予想しており、進捗率は81％を超えている。しかし、予想は修正せずに据え置いた。

2024年3月期（2023年4月1日～2024年3月31日）は、ゴールデン帯に放送する番組スポンサーの減少や、外食・各種サービスにおけるスポット収入が2桁減となるなど、放送収入の落ち込みが大きく1.6%の減収となっていた。今期はパリ五輪によるタイム収入などのセールスが好調。地上波・BS放送事業の2025年3月期第3四半期累計期間の売上高は前年同期間比4.0%増の733億円だった。

※決算短信より筆者作成

営業利益は同35.0%増の32.5億円と急回復している。

テレビ東京のスポット収入においては、外食・各種サービスの売上減は0.8％と下げ止まったようだ。一方、コロナ禍で停滞していた交通・レジャーが13.6％増と急回復している。自動車・関連品（64.4％増）、家電・AV機器・精密機器（30.6％増）、化粧品・トイレタリー（30.2％増）など、構成比率は全体の10％以下と高くはないが、伸びしろのありそうなカテゴリーが急増した。スポット収入は6.1%増の202億円となっている。